Si necesitáis comprar algún bien o servicio en un país del extranjero es probable que necesitéis cambiar dinero para hacerlo en la divisa local. El tipo de cambio es la medida que usará el cambista para intentar darte el mismo valor en la otra moneda.
El tipo de cambio típico, el que conocemos y usamos cuando vamos de viaje, es el tipo de cambio nominal. El problema es que si vamos a un país más rico, probablemente ese bien o servicio que queramos comprar sea más caro (y viceversa: si algún familiar o amigo fue a un país extranjero donde todo sea más barato, le veremos volver cargado de ropa, tabaco, lo que sea que pueda cargar). En esos saltos fronterizos, el cambista no nos está dando realmente el mismo valor a cambio, ¿verdad? Al fin y al cabo, una vez vuelva de Tailandia, el traje de seda a medida que me he agenciado sigue teniendo el mismo valor, aunque sea más caro…
Por ello, además del tipo de cambio nominal, se establece un tipo de cambio real que sí que se acerca más a darnos el mismo valor en la otra divisa. La única forma que tenemos de calcular esto es conseguir de algún modo niveles de precios generales de ambos sitios y compararlos:
TCR = TCN * (P local / P extranjero)
(P es un indicador del nivel de precios de un país)
El problema del tipo de cambio de un país es que tenemos que compararlo contra otro. Para intentar evitarlo, se puede calcular lo que se llama el Tipo de cambio efectivo nominal, haciendo una media ponderada de todos los cambios de divisa que se hacen con ella (es decir, que si no se mantienen relaciones comerciales con Macao, no habrá que usar el tipo de cambio a patacos macaenses. Para calcular el tipo de cambio efectivo real, se usarán los tipos de cambio reales a la hora de hacer la ponderación.
Lo bueno del tipo de cambio efectivo es que permite considerar la divisa del país de forma aislada, con lo que se puede interpretar como un indicador de competitividad-precio hacia el exterior; cuanto más bajo sea, precios más competitivos presenta el país en su conjunto.
¿Cómo se fijan los tipos de cambio? Pues existen dos teorías principales, que son complementarias: una fija los tipos a más corto plazo, y otra a más largo plazo. En los próximos días las veremos en más detalles:
- La PPA o teoría de paridad del poder adquisitivo fija el tipo de cambio a más largo plazo
- La PTI o teoría de paridad de los tipos de interés fija el tipo de cambio a más corto plazo
Estas teorías se cumplen más en economías desarrolladas y maduras que en países en desarrollo; en el primer caso, debido a que fuertes dosis de intervencionismo impiden la libre transferencia de precios, y en el segundo porque se aplican primas de riesgo que hace que no mucha gente esté interesada en entrar a hacer arbitraje… Pero, como digo, ya hablaremos más adelante de ello.
Actualización: Ya hemos publicado ambos artículos, y los tenéis enlazados justo arriba.
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