• Puede sentarse sobre un montón de billetes y no hacer nada (aunque es más rentable meter el dinero en algún producto financiero, típicamente repos);
• Puede reinvertir ese dinero en la empresa para expandir el negocio;
• También puede hacer lo anterior pero “a lo bestia”, es decir, ir y comprarse otra empresa, que puede tener que ver o no con lo que ella hace;
• Otra cosa que puede hacer, y que muchas empresas hacen, es dar parte de este dinero a los accionistas, a través de dividendos;
• Y, por último, y de forma complementaria a lo anterior, puede recomprar acciones de sí misma.

¿Bajo qué criterio se decide hacer una u otra? Pues teóricamente debería buscarse el maximizar el beneficio del accionista. En la práctica, sin embargo, puede que el motivo sea la arrogancia de la cúpula directiva la que les lleve a comprar un negocio que no tiene nada que ver con el suyo, ni saben dirigirlo, en lugar de admitir que no saben qué hacer con el dinero y devolvérselo a los accionistas.

Pero ciñámonos a la teoría por hoy… En el caso de que la empresa no pueda generar una buena rentabilidad con ese dinero, y el accionista sí puede encontrar por ahí cosas mejores que hacer con él, la empresa debería darle el dinero al accionista. No sólo porque el accionista será capaz de sacar con él un beneficio mayor, sino porque además, no olvidemos que al fin y al cabo, el accionista está capitalizando a la empresa, prestándole dinero.

Para repartir los beneficios de la empresa (o un porcentaje de ellos) entre los accionistas se les paga un dividendo. Este dividendo es como el cupón de un bono: un pago periódico (no tiene por qué ser anual) en función de las acciones que tengas. Es la forma más obvia de retribuir al accionista, y sin embargo, tiene un problema: en cuanto cobras el dividendo, tu amigo y socio el Estado, que no pone dinero pero participa en los beneficios, va a exigir su parte. Y aunque quieras usar ese dividendo para invertir en otra cosa, no vas a poder diferir el pago de impuestos, como sí podrías con un fondo. La única forma de evitar esto es que la empresa pague el dividendo en acciones, pero no es algo muy típico… se suele hacer cuando por algún motivo viene bien ampliar el capital social, emitiendo acciones nuevas.

Otra opción alternativa es que la empresa, en lugar de pagar dividendo, recompre sus propias acciones. Al recomprar acciones, por simple y llana ley de oferta y demanda, el precio de las acciones sube, con lo que el accionista recibe una rentabilidad extra. Si quiere dinero líquido no tiene más que vender algunas acciones, pero si no quiere tributar, puede mantener sus acciones sin ninguna penalización.

¡Pero no sólo eso! Una vez hay menos acciones en el mercado, el capital de la empresa y sus beneficios se reparten entre menos acciones… con lo cual, la acción vale intrínsecamente más. Esto es un poco lioso de explicar, pero tiene sentido. Vamos a verlo:

Imagina que una empresa tiene diez acciones de un euro. Los accionistas han puesto diez euros de capital social. La empresa gana cinco euros, por lo que ahora vale quince euros. En lugar de hacer otra cosa, decide comprar cinco acciones, con tal maña que no varía el precio durante la compra. Obviamente, ha pagado cinco euros a accionistas que han dejado de serlo. Pero ahora quedan cinco acciones en manos de accionistas, y cinco acciones que son de sí misma… y la empresa vale aún diez euros. Con lo cual, aunque el valor nominal de la acción sea un euro, el valor real es de dos – y con unos resultados de ese estilo, probablemente el valor de mercado bastante más.

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Por ejemplo, si nuestra empresa saliera a bolsa pero nosotros retuviéramos un 25% para asegurarnos el control de nuestra empresa (manteniéndonos como accionistas de control), ésta tendría un capital flotante del 75%.

Sin un amplio free float la cotización se resiente en su liquidez. Esto es malo, pues entrar o salir de la posición es más difícil y costoso, y el valor se hace más volátil. Una empresa con mucho capital flotante, por tanto, será buena para el inversor. El capital flotante es, al fin y al cabo, la parte de la empresa que está expuesta a negociación; incluso se puede ignorar en muchas ocasiones el resto. Es lo que hace el IBEX 35, que a la hora de considerar la participación de un valor en el mercado, descuenta las acciones no disponibles.

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Lo primero: abrir una cuenta de valores

¿Dónde? En ING. Te preguntarás por qué ING y no otra. He aquí algunas poderosas razones:

• No cobra custodia. Esto es, tener tus acciones ahí no te cuesta nada. Esto es bueno desde el punto de vista del value investing (artículo). Sobre todo, una persona normal se cabrea cuando le presta al banco dinero y acciones y encima el banco le cobra por ello, cuando debería estarle pagando…
• Las comisiones de compraventa son competitivas. No serán quizás las mejores, pero son suficientemente buenas. Además, recientemente se ha visto que es el banco con mejor ratio calidad/precio.
• Tienes la cuenta naranja (o depósito naranja) para meter dinero cuando lo saques de bolsa, y está separado de tu cuenta principal, así que no sacas el dinero de tu “zona de ahorro”. Además da algo más que el ridículo 0,01% TAE de otros depósitos a la vista.
• Pero, lo más importante de todo, porque lo hemos elegido ya por ti. Te proponemos un bróker lo suficientemente bueno. Ahora puedes o bien hacer algo con ello, o pasarte la tarde mirando alternativas, y acabar por no hacer nada. Sé que harás eso porque le pasa a todo el mundo; a mí ya me pasó…

El día en que Santander estaba a cuatro euros, y nunca se me olvidará, dije “Mecachis, esto está barato, hay que comprar”. Entré en la web de mi banco, y no me dejaba comprar sin tener una cuenta de valores. Para tenerla había que ir a la sucursal, que estaba a veinte kilómetros.

“No pasa nada”, me dije, “otro día lo haré; una semana no es nada, es la crisis más grande de la historia, y no vamos a salir tan rápidamente”. Cinco meses después pasaba los diez euros, para seguir hasta acariciar los doce – casi un 200% de rentabilidad –, y yo fuera de mercado por un poco de pereza. Moraleja: No hay que subestimar nunca la fuerza de la procrastinación; todos somos humanos, y está en nuestra naturaleza.

Segundo: seleccionando algunos valores

Bien, ya tienes una cuenta de valores. Ahora lo que hay que hacer es seleccionar algunos valores interesantes. Recomendamos que compréis empresas sólidas, consolidadas, que hayan repartido históricamente un buen dividendo y siguieran haciéndolo durante la crisis, y que tengan un PER bajo. Algunos ejemplos pueden ser Santander, BBVA, Telefónica, Ferrovial… esto es lo que se conoce como Blue Chips. Además cogiendo estos valores te aseguras de que no se van a comportar muy diferente que el IBEX (más que nada porque son los pesos pesados en el mismo).

Elige valores que puedas olvidar durante largo tiempo sin hacerles caso. Sí, mola mucho hablar de las acciones que has comprado, abrir todas las mañanas las gráficas, y ver cada hora si has ganado dinero mientras estabas durmiendo o viendo House… pero no es la forma correcta de proceder.

Y por último, olvida tu cartera durante seis meses

                Primero, cuanto con más frecuencia mires la bolsa, más expuesto estás al ruido; subidas y bajadas puntuales, que, siendo un inversor a largo plazo, no te interesan. No sólo es esto una pérdida de tiempo, sino que es perjudicial para la salud (el cuerpo humano está preparado para hacer más caso a los disgustos que a las buenas noticias, por motivos evolutivos. Esto significa que una noticia mala no se compensa con una buena contrapuesta… por lo que cada bajada recuperada sin que la vieras ganas algo de vida).

                Segundo, despreocuparte por obligación de tu cartera te obligará a hacer análisis profundos de las inversiones, y a ser averso al riesgo. Durante este tiempo, ahorra dinero para invertir, fórmate mejor, sigue leyéndonos, y aprende sobre inversiones y finanzas, de forma que cuando dentro de seis meses llegue el momento de revisar la cartera, analizar las pérdidas y ganancias, mantener posiciones, cerrarlas y abrir otras nuevas, puedas tomar mejores decisiones.

Durante estos próximos seis meses…

Ya sólo queda suscribirte a Embolsados, si no lo has hecho aún. Y no estaría de más que complementaras con algo más de formación. Si no te espanta la idea, puedes leer un libro; uno que me encantó fue Un paseo aleatorio por Wall Street, de Burton Malkiel. Si conoces algún otro libro interesante como introducción a la inversión y las finanzas personales, puedes contárnoslo en los comentarios.

Nota: No, no estamos apuntados al programa de afiliados de Amazon, así que no ganamos dinero si compras ese libro…

(Ningún artículo suficientemente relacionado)

1. Obtener financiación en condiciones ventajosas para crecer

Cuando una empresa necesita dinero puede acudir a diversos canales de financiación. Un canal típico es pedir un préstamo a un banco. Otro canal típico es solicitar el préstamo a los accionistas. Y una tercera es salir a bolsa.

Al salir a bolsa mediante una oferta pública de venta, se buscan nuevos accionistas que quieran aportar capital a la empresa a cambio de una participación en la misma (las acciones). El capital obtenido por la venta de las acciones pasa a ser parte de los recursos propios de la empresa. De esta forma, la empresa obtiene grandes cantidades de capital que incorpora a su balance, aumentando su tamaño en lugar de sus deudas; de esta forma, no necesita volver a devolver el dinero con un interés (si bien ha vendido una parte suya, y tendrá que pagar dividendos a los accionistas).

2. Aumentar la liquidez de los accionistas

Aunque en una sociedad anónima las acciones son al portador, anónimas, puede ser complicado vender las acciones que poseen los dueños si no existe un mercado para ello. Si fueses dueño de una empresa no cotizada, vender tu participación sería muy costoso: tendrías que primero localizar a un comprador interesado, y acto seguido acordar con él una valoración objetiva de la empresa para venderle las acciones; probablemente, tal valoración constituiría un proyecto realizado por una firma profesional a cambio de unos cuantos miles de euros.

Una vez las acciones cotizan en un mercado, sin embargo, el precio está dado por la oferta y la demanda, por lo que podemos vender rápidamente nuestra participación – o aumentarla –, ¡con cuidado de no disparar o hundir el precio al hacerlo, por supuesto!

3. Establecer una valoración “objetiva” del valor de la empresa

Esto hay que tomárselo con un grano de sal, pues todos conocemos los argumentos en contra de la racionalidad de los mercados, la existencia de burbujas, y los límites en las valoraciones objetivas, pero se puede considerar que, en cierta forma, lo que vale una empresa es igual a lo que alguien está dispuesto a pagar por ella.

Tener un precio objetivo permite conocer en tiempo real la visión de la empresa que tiene el mercado, cómo está valorada, qué confianza se tiene en su cúpula directiva, en su capacidad de alcanzar objetivos y pagar dividendos, y en su probabilidad de supervivencia a largo plazo. Incluso podemos conocer, a través del precio, cómo se descuentan factores que la propia empresa puede no conocer, otorgando una útil medición de su rendimiento actual y expectativas futuras.

4. Hacerse un hueco entre las grandes

Es innegable que cotizar en bolsa otorga un aura especial a la empresa; el prestigio de poder tener la capacidad de cotizar refuerza la imagen de marca de la empresa. No hay más que ver las múltiples noticias que se generan en los anuncios de salidas de bolsa, además, para ver que la publicidad gratuita que conlleva una salida puede ofrecer retornos de inversión muy rápidos.

5. Crear una estructura amplia y estable de accionistas

Si la empresa no está cotizada, es probable que, debido a la poca liquidez de las acciones, estén muy concentradas: quizás en las manos de uno o dos socios; quizás en unos cuantos miembros de una familia. Como parte de la salida a bolsa se hace un estudio en el que se diseña la estructura del accionariado que se pretende obtener. Típicamente se conservará un porcentaje suficiente como para no perder el control de la compañía (uno de los temores más grandes frente a la salida a bolsa, y completamente infundado, pues se puede salir con un porcentaje muy bajo) , y se destinará el resto a segmentos específicos: un tramo a inversores institucionales, otro tramo a minoristas, otro a inversores internacionales, otro a empleados de la empresa…

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La posición más conocida

La primera posición es la direccional o de base; es la que todo el mundo entiende que se usa: yo realizo un análisis, detecto una empresa cuyo precio probablemente suba, y compro acciones. Comprar barato y vender caro, en suma. Y para ello hay dos filosofías principales:

• Value investing: Comprar acciones por estar baratas, esperando que suban
• Growth investing: Comprar acciones que están subiendo mucho, esperando que sigan haciéndolo

Obviamente esas esperanzas estarán deberían estar fundadas en análisis más o menos concienzudos.

Posiciones combinadas

Las otras dos posiciones restantes intentan enfocarse aún más en la oportunidad que se ha detectado, reduciendo el riesgo no específico a ese valor. Esto se hace con posiciones contrapuestas, que se compensen en riesgos. Como no tendría sentido comprar y vender a la vez un mismo activo (en el mejor de los casos nos quedaríamos igual, pero la fricción de las comisiones y gastos de operativa nos harían perder dinero), se usan posiciones desfasadas.

La segunda de ellas es la posición en horquilla, de la que ya hablamos anteriormente; en esta posición, compramos dos activos contrapuestos, pero con un desfase en el espacio. Es decir compramos un activo pero vendemos los de alrededor. De esta forma, si todo baja, yo no pierdo dinero; sólo ganaré o perderé si mi apuesta se desplaza con respecto a la referencia que se utiliza. Por ejemplo, si pienso que España le va a ir peor que a Europa, puedo vender un índice español como el Ibex, y comprar a la vez un índice como el Eurostoxx; de esta manera, ganaré más cuanto más quede por detrás el Ibex que el Eurostoxx, independientemente de que la economía global suba y arrastre a los dos hacia arriba. A esto también se le denomina cubrir la posición.

De la tercera posición, sin embargo, no hemos hablado aún. Por ser típica de los mercados de divisas y monetarios, se denomina posición en curva. En esta posición, tomamos las contrapuestas en el mismo valor, pero en distintos momentos del tiempo. Por ejemplo, si creemos que el futuro de una acción está sobrevalorado, compramos la acción y vendemos el futuro, arbitrando de paso su precio. Si creemos que los tipos de interés van a bajar, tomamos una posición en la curva de tipos, tomando a tres y prestando a seis meses. En las divisas, realizaremos un swap, para comprar con dólares ahora euros y venderlos en tres meses. La posición en curva es una combinación de dos direccionales complementarias en dos puntos del tiempo.

Por último, ¿y si combináramos las dos, cogiendo activos diferentes en el tiempo y en el espacio? Bueno, esto es más considerable una cartera que una única inversión, pues ambas posiciones no están relacionadas directamente, aunque existan fundamentales que puedan modificar su posición relativa y generar ganancias.

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1. ¿Cómo se compra una acción? Operativa básica

Cuando quieres comprar o vender una acción, puedes lanzar una serie de órdenes. Estas órdenes se meten en el sistema y quedan a la espera de poderse ejecutar. Una vez se han ejecutado, la operación se liquida (típicamente a final de día) y se finaliza la transacción.

Los principales tipos de órdenes que se pueden dar son:

• Orden de mercado: esta orden hace que se compren las acciones a su precio actual, y si a medida que compras tus acciones va subiendo el precio, sigue comprando hasta comprarlas todas.
• Orden por lo mejor: esta orden hace que se compren todas las acciones que se puedan al precio actual, pero una vez suba el precio se dejan de comprar, aunque no se compren todas las que pediste.
• Orden limitada: en esta orden, se establece un precio máximo al que comprar (o mínimo al que vender) la acción. Cuando el precio baja de ese límite, se compran las acciones, y viceversa. Si durante la compra vuelve a subir, se deja de comprar.
• Orden stop-loss: es complementaria a la orden limitada; establece un precio mínimo al que comprar (o máximo al que vender). La idea es que si estamos largos en una acción (si la tenemos comprada) y el precio se desploma, que se venda automáticamente para limitar las pérdidas.

Las órdenes de todos los participantes se introducen en el libro de órdenes. El libro de órdenes son básicamente un par de colas de prioridad, en las que las órdenes se ordenan por precio. La que almacena las órdenes de compra se llama bid, y la que almacena las de venta, ask.

Esto es un diagrama simplificado del libro de órdenes para un valor concreto, en el que se ve una profundidad de mercado de cinco posiciones.

Normalmente hay una horquilla de precios, o spread, entre los de compra y los de venta. El tamaño de esta horquilla es una medida de la liquidez del mercado. Por ejemplo, en el mercado de divisas (este funcionamiento es común a muchos mercados bursátiles, no sólo a los de acciones), que es muy líquido, el spread puede estar en un 0,01, mientras que en un mercado poco líquido igual es diez veces superior o más. Cuanto más amplia sea la horquilla, más nos va a costar entrar y salir del mercado.

Cuando entra una orden de compra al mismo precio que la mejor oferta de venta...

...se cruzan las órdenes y se sacan del libro de órdenes. En este caso, la orden barrió el mercado, y modificó el precio de oferta ask.

Cuando la horquilla se cierra, y las primeras operaciones de ambas colas coinciden en precio, se cruzan las órdenes de ambos sentidos que coinciden en precio y se ejecutan, realizando una negociación. Entonces se sacan del sistema y se preparan para la liquidación. Tras la liquidación, en la que se traspasan títulos y efectivo, la transacción finaliza, y ¡pasamos a ser dueños de esa empresa!

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Pongamos como ejemplo que queremos comprar un activo (por ejemplo acciones) que cotiza a cien euros. Si compráramos el activo directamente nuestros cien euros podría comprar una sola acción, y por tanto obtendríamos el beneficio (o la pérdida) de una acción. Sin embargo, nunca perderíamos la acción, así que por mucho que bajara, siempre y cuando la empresa no desaparezca, seguiremos teniendo algo de dinero (lo que cueste la acción en ese momento), y la capacidad de recuperarlo por revalorización. En la gráfica, representamos la cotización del valor a lo largo del tiempo en verde pálido.

Sin embargo, comprando un derivado sobre ese activo, no tendremos que pagar inmediatamente el activo, sino una prima mucho más reducida (por ejemplo, la mitad, aunque normalmente es mucho menor). Así, comprar derivados sobre esos cien euros de activo nos costaría cincuenta euros. Con los otros cincuenta podemos hacer lo que queramos; por ejemplo, podemos comprar derivados de más activos de lo que podemos pagar. En nuestro ejemplo, compraremos otra acción, exactamente el doble de lo que podríamos pagar.

¿Por qué querríamos hacer esto? Si tenemos más activos, un beneficio en un activo repercute en mayores beneficios para nosotros. Y lo mismo ocurre con las pérdidas. De esta forma, multiplicamos tanto las pérdidas como las ganancias, como una palanca multiplica la fuerza ejercida sobre un objeto. En la gráfica, podemos ver el movimiento multiplicado con una línea de verde fuerte punteado. Cuando el precio sube cincuenta euros desde el precio de compra, la posición apalancada sube cien. Y cuando la cotización baja casi cien euros, la posición baja el doble, casi doscientos.

El problema del apalancamiento es que, como hemos visto, aumenta el riesgo de la posición, pues cabe la posibilidad de que nos toque pagar más de lo que podemos (mucho más). Si las cosas van bien, ganaremos dinero y podremos hacer frente con los mayores beneficios a las mayores deudas. Pero si todo va mal…

A la hora de operar, lo haremos a través de un intermediario, y, si incurrimos en pérdidas, o las pagamos nosotros o las tendrá que pagar el intermediario. Por tanto, éste se asegurará de la liquidez de nuestra posición. En caso de que nuestras pérdidas se acerquen al total de nuestras posesiones (los derivados que hemos comprado), el intermediario intentará contactar con nosotros para sugerirnos que metamos más dinero a la cuenta (en nuestro ejemplo, tendríamos que meter casi cien euros más a la cuenta, para que no entre en negativo). Si no lo hacemos (quizás porque no podemos), el intermediario empezará a liquidar nuestra posición vendiendo derivado tras derivado, para hacer frente a las obligaciones en el futuro, y no perder dinero. Así, si no vigilamos nuestra posición, cabe la posibilidad de que llegue a cero. Y si llega a no valer nada, el intermediario lo habrá vendido todo, y nos habremos quedado sin nada, como la línea verde continua representa con el aplomo de un electrocardiograma en una película. Ni activo, ni derivado, ni dinero. Arruinados.

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1. ¿Qué es una opción?

Por tanto, la estrategia que seguiremos una vez detectado el aumento del spread será comprar acciones de la empresa que esté más barata haya bajado en su cotización y a la par vender de la que esté más cara haya subido. A medida que se cierre la diferencia de cotizaciones, será el momento de cerrar la posición y obtener beneficios.

En el gráfico se observa un spread que podríamos aprovechar

Lo interesante de esta técnica es que es completamente independiente de las fluctuaciones de mercado; si el mercado sube, ganaremos con el activo en que nos hayamos puesto largos, pero perderemos con el corto; si el marcado cae, ocurrirá de forma inversa; es decir, con un activo nos cubrimos de las pérdidas del otro.

Los únicos beneficios que obtendremos de esta estrategia se derivarán de la relación entre ambos precios. Además, al realizar una estrategia de pares, estamos realizando un arbitraje sobre los precios de ambos y sobre su correlación, y surge un efecto de profecía autocumplida que nos puede alegrar el día.

Esta estrategia, por tanto, nos permite hacer inversiones relativamente seguras (pues podremos independizar nuestras ganancias de las vicisitudes de la bolsa), pero en caso de una fuerte ganancia en cualquiera de las posiciones (una caída de la corta o una subida de la larga) nuestros beneficios serán minados por la posición alterna.

Por supuesto, hacer esto de forma automática tiene sus peligros; hay que evaluar primero si el spread se ha abierto de forma temporal (una noticia relativamente mala de la que la empresa se recuperará) o de forma definitiva (si una empresa ha entrado en bancarrota, mientras su “gemela” se lleva todos sus beneficios, no sería la mejor de las inversiones vender de la ganadora y comprar la empresa en bancarrota). Pese a ello, numerosos sistemas informáticos llevan a cabo estas estrategias de forma automática en hedge funds.

(Ningún artículo suficientemente relacionado)

Tan sencillo como eso. Una acción es un trocito de empresa, y al comprar una acción pasas a ser dueño de (parte de) una empresa. Pero, ¿qué sentido tiene esto? Veamos cómo alguien puede llegar a ser (en parte) dueño del Santander por menos de cinco euros (o eso es, al menos, lo que ahora valen sus acciones).

Todo parte de una empresa. A la hora de constituir una empresa, se pueden elegir diversas formas jurídicas. Una de ellas es una sociedad anónima; las sociedades anónimas están divididas en un número de acciones. Una acción no tiene titular explícito, es decir, que su dueño es quien la posea. Al establecer una empresa de este tipo, el dueño de la empresa posee todas sus acciones. Además, cada acción tiene un valor nominal, que equivale a la porción del capital inicial de la empresa (es decir, si la empresa se constituye con mil euros y hay quinientas acciones, cada una tendrá un valor nominal de dos euros).

Por supuesto, la empresa no vale sólo su capital inicial, por lo que, aunque la acción tenga un valor nominal, realmente tendrá un valor diferente, el valor real: es el valor de la empresa en ese momento dividido entre el número de acciones. En nuestro ejemplo, si la empresa gana otros mil euros, junto con los mil iniciales, valdrá dos mil; por tanto, cada acción tendrá ahora un valor real de cuatro euros).

Llega un momento en que la empresa necesita crecer más rápido de el dinero que gana, así que tendrá que realizar una ampliación de capital: bien de los socios actuales, bien de nuevos socios. Para ello, decide el nuevo tamaño de la empresa – sí, sí ¡como suena! – y calcula el número de nuevas acciones que creará (porque el valor nominal de las acciones tendrá que ser el mismo que el de las antiguas). A continuación las venderá a través de un proceso llamado suscripción, que se lleva a cabo en el mercado primario.

Como uno esperaría, ¡los socios actuales tienen prioridad! por tanto, tienen el llamado derecho preferente de suscripción, que les permite comprar de forma prioritaria a los poseedores de acciones hasta igualar en el nuevo tamaño el porcentaje de la empresa que poseían en la antigüedad. Las acciones que los antiguos socios no hayan querido comprar se ofertarán al público que quieran convertirse en socios. Además, la empresa puede decidir vender la acción a un precio diferente al del valor nominal (por encima de la par); éste es el precio de suscripción.

Una vez uno posee una acción de una empresa, bien por haber creado la empresa, bien por haberla comprado (nótese que en ambos casos, la acción corresponde a dinero depositado directa o indirectamente en la empresa), se convierte en socio de la empresa. Cada vez que la empresa genere dividendos, el accionista podrá cobrarlos, recibiendo las ganancias de su empresa.

Sin embargo, puede que alguien quiera deshacerse de la empresa, y tendrá que buscar a un comprador. El comprador sabe que la empresa ya no vale su valor nominal, y no puede más que estimar el valor real, así que se crea un mercado en el que mucha gente ofrece comprar y vender acciones (que son exactamente iguales) a diversos precios. Cuando un comprador y un vendedor acuerdan un precio, se produce una compraventa, y el inversor finaliza su inversión. El precio al que se produjo la compraventa es el precio de mercado de la acción.

Finalmente, la empresa puede, al igual que hizo una oferta pública de venta de acciones, lanzar una oferta pública de adquisición de acciones, reduciendo su posición en bolsa y su free float, y cerrando el ciclo de vida de una acción.

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