Dentro de la bolsa, en cada valor hay un gran número de oferentes y demandantes del mismo, que quieren comprar o vender a diversos precios. Pero, ¿cómo se organiza exactamente la bolsa? Vamos a verlo.
Cuando quieres comprar o vender una acción, puedes lanzar una serie de órdenes. Estas órdenes se meten en el sistema y quedan a la espera de poderse ejecutar. Una vez se han ejecutado, la operación se liquida (típicamente a final de día) y se finaliza la transacción.
Barrer el mercado
Si en el mercado, por ejemplo, se ofertan cien acciones a diez euros y cien acciones a once euros, y tú lanzas una orden de compra de doscientas acciones, tu orden modifica el precio, pasando por varias posiciones de venta de terceros. A eso se le llama barrer el mercado.
Los principales tipos de órdenes que se pueden dar son:
- Orden de mercado: esta orden hace que se compren las acciones a su precio actual, y si a medida que compras tus acciones va subiendo el precio, sigue comprando hasta comprarlas todas.
- Orden por lo mejor: esta orden hace que se compren todas las acciones que se puedan al precio actual, pero una vez suba el precio se dejan de comprar, aunque no se compren todas las que pediste.
- Orden limitada: en esta orden, se establece un precio máximo al que comprar (o mínimo al que vender) la acción. Cuando el precio baja de ese límite, se compran las acciones, y viceversa. Si durante la compra vuelve a subir, se deja de comprar.
- Orden stop-loss: es complementaria a la orden limitada; establece un precio mínimo al que comprar (o máximo al que vender). La idea es que si estamos largos en una acción (si la tenemos comprada) y el precio se desploma, que se venda automáticamente para limitar las pérdidas.
Las órdenes de todos los participantes se introducen en el libro de órdenes. El libro de órdenes son básicamente un par de colas de prioridad, en las que las órdenes se ordenan por precio. La que almacena las órdenes de compra se llama bid, y la que almacena las de venta, ask.
Esto es un diagrama simplificado del libro de órdenes para un valor concreto, en el que se ve una profundidad de mercado de cinco posiciones.
Normalmente hay una horquilla de precios, o spread, entre los de compra y los de venta. El tamaño de esta horquilla es una medida de la liquidez del mercado. Por ejemplo, en el mercado de divisas (este funcionamiento es común a muchos mercados bursátiles, no sólo a los de acciones), que es muy líquido, el spread puede estar en un 0,01, mientras que en un mercado poco líquido igual es diez veces superior o más. Cuanto más amplia sea la horquilla, más nos va a costar entrar y salir del mercado.
Cuando entra una orden de compra al mismo precio que la mejor oferta de venta...
...se cruzan las órdenes y se sacan del libro de órdenes. En este caso, la orden barrió el mercado, y modificó el precio de oferta ask.
Cuando la horquilla se cierra, y las primeras operaciones de ambas colas coinciden en precio, se cruzan las órdenes de ambos sentidos que coinciden en precio y se ejecutan, realizando una negociación. Entonces se sacan del sistema y se preparan para la liquidación. Tras la liquidación, en la que se traspasan títulos y efectivo, la transacción finaliza, y ¡pasamos a ser dueños de esa empresa!
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