La TIR es la Tasa Interna de Retorno; la forma más rápida de describirla es a través de su cálculo: la TIR de una inversión es la tasa de interés que hace que el VAN se anule (sea cero).
¿Por qué es esto útil? Pues porque el VAN hace una suposición que puede o no ser cierta (la tasa de interés), y a partir de esa suposición, te da una cifra de ganancias. Manejar esta cifra de ganancias hace un poco opaca la decisión de la tasa de interés, y estaremos muy tentados, a la hora de decir “El valor actual neto de la inversión es X euros suponiendo una tasa del 5%“, de obviar esta última parte.
La TIR, por otra parte, nos dice a partir de qué tasa de interés anual esperada nuestro proyecto será rentable. El modelo que usamos sigue suponiendo que la tasa será constante a lo largo de los años, pero no asume una en concreto; de esta forma, se “aleja menos” de la realidad.
Otra ventaja de la TIR es que hace más explícita lo buena o mala que es la inversión. Un VAN de 100€ no es igual de bueno para una inversión de 200€ (50% de beneficio) que para una de 4000€ (un mísero 2,5%). En cambio, con la TIR de una inversión, calcular para una tasa de interés anual un ROI se reduce a una trivial división: dividiendo la TIR entre la tasa de interés.
La forma de interpretar la TIR es la siguiente: Si la TIR es la tasa a partir de la cual la inversión es rentable, una tasa superior a la TIR devaluaría más rápido nuestro dinero; por tanto, ganaremos dinero con tasas menores que la TIR, y, por tanto, una TIR mayor dejará más tasas por debajo y nos compensará más.
A medida que los tipos suben, la rentabilidad se hunde...
Un truquillo para recordar esto es pensar en que el proyecto es una isla, y la marea son los tipos de interés: cuanto más suban los tipos, menos rentabilidad queda en la superficie, hasta el punto de que si los tipos son superiores a nuestro proyecto, y la isla se hunde, perdemos dinero.
Un Comentario
Aplaudo vuestras editoriales, y ello porque se abandona lo convencional y se elige opinar desde enfoques que superan las “blancas” definiciones y se sitúan en lo controvertible y polémico. Incluso con provocación; con escritura rápida algo ambivalente y laberíntica, pero que trasluce mucha más profundidad de lo que evidencia lo redactado.
Tengo algún comentario respecto de la TIR, pero prefiero que todos partamos de la misma base conceptual para llegar juntos a algún destino.
La métrica de cualquier proyecto pasa por valorar lo que se extrae de él: a) en términos absolutos (VAN), y b) en términos relativos (TIR).
Sin embargo, el editorialista ha ido más allá y ha introducido el indicador ROI, y se atreve con valentía a relacionarlo con la TIR. Pero, ¿está claro cómo se calcula cada indicador, en qué se parecen o diferencian, y cómo se relacionan?